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« VOTRE PROPOSITION DE PLAFONNER AU NIVEAU DU TAUX DE L’USURE LE TAUX DES CONTRATS DE PRÊT ABOUTIRAIT À LIMITER LA RÉMUNÉRATION DES CRÉANCIERS ET LEUR OCCASIONNERAIT DES PERTES », par zébu
Billet invité Les commissions d’enquêtes parlementaires sont des outils parfois édifiants et surprenants. Edifiants parce que les enquêtes parlementaires traitent d’objets très divers mais dont l’analyse permet de tirer parfois des enseignements importants pour la démocratie. Surprenants, lorsque ces mêmes enquêtes permettent, en sus de traiter de leur objet, de comprendre les mécanismes globaux dans…
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L’actualité de la crise : COMPARAISON DONNE PARFOIS RAISON, par François Leclerc
Billet invité Se poursuivant tous les deux vers des issues incertaines, la crise financière et l’accident nucléaire de Fukushima auraient-ils des points communs ? Paul Jorion a déjà évoqué la similitude des faux remèdes qui y sont dans les deux cas apportés : l’inondation des banques par des liquidités et celle des réacteurs par de l’eau.…
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L’actualité de la crise: oh, les beaux jours ! par François Leclerc
Billet invité OH, LES BEAUX JOURS ! La SEC et la CFTC – les deux régulateurs américains concernés par le marché des dérivatifs – sont entrés dans la cage aux fauves. C’est à eux que revient en effet la redoutable mission de tenter de dresser ces animaux sauvages, au terme de la loi Dodd-Frank qui…
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Goldman Sachs aujourd’hui (IV) – Se refaire : le CDO synthétique
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Goldman Sachs aujourd’hui (I) – Résultats financiers du second trimestre 2010 Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se débarrasser de la camelote : le CDO J’ai examiné dans Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se…
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Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se débarrasser de la camelote : le CDO
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Goldman Sachs aujourd’hui (I) – Résultats financiers du second trimestre 2010 Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis Une fois connue en février 2007 l’inéluctabilité d’un effondrement total du marché de la titrisation des crédits hypothécaires subprime aux États-Unis, Wall…
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Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Lorsqu’il devint évident en février 2007 qu’une crise de dimension cataclysmique s’ébauchait dans le secteur subprime de l’immobilier résidentiel américain, un sauve-qui-peut généralisé s’empara des banques américaines qui en possédaient des quantités substantielles en portefeuille. L’image que l’on s’était faite était que ces produits financiers apparaîtraient…
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L’actualité de la crise: interdit d’interdire ?, par François Leclerc
Billet invité. INTERDIT D’INTERDIRE ? En ces temps de célébration outrancière de l’adoption de la loi de régulation financière américaine, qui donne lieu à des envolées destinées à être vite oubliées, et qui laisse sur leur faim ceux qui ont un moment cru que, pour s’être fait une si grande frayeur, les Américains réagiraient de…
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L’actualité de la crise : tourner la page ! par François Leclerc
Billet invité. TOURNER LA PAGE ! Durant toute la journée de lundi, les démentis ont plu de toute part, ne faisant qu’accréditer la rumeur dont avait fait état le Frankfurter Allgemeine Zeitung, un journal qui ne passe pas particulièrement pour faire partie de la presse à sensation. L’Espagne serait au bout du rouleau, un plan…
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L’actualité de la crise: banques qui rient, banques qui pleurent, par François Leclerc
Billet invité. BANQUES QUI RIENT, BANQUES QUI PLEURENT C’est en passe d’être réalisé : une loi de régulation financière va être dans les semaines à venir promulguée par Barack Obama, après un rapprochement des textes successivement adoptés par la Chambre des représentants et du Sénat qui va permettre d’encore en édulcorer l’ensemble. Les mégabanques ont d’ores…
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L’actualité de la crise: combustions lentes, par François Leclerc
Billet invité COMBUSTIONS LENTES Lorsque l’on quitte un instant les cimes de la finance et de l’économie pour s’intéresser à l’étage du dessous, dont on ne parle pas assez, que peut-on observer ? Que le feu y couve, de manière moins spectaculaire mais avec d’importants effets potentiels. Comme s’il se confirmait qu’il y avait eu…
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L’actualité de la crise: la Grande Crise s’auto-alimente, par François Leclerc
Billet invité. LA GRANDE CRISE S’AUTO-ALIMENTE Une constatation s’est déjà imposée : la Grande Crise est sortie de son état aigu, au moins provisoirement, pour entrer dans une phase chronique. Ce que l’on peut traduire par durable et installée. A poursuivre son observation – prenant un peu de recul face à la succession à cadence rapprochée…
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Janet Tavakoli, President, Tavakoli Structured Finance, Inc.
J’ai lu le livre de Janet Tavakoli « Collateralized Debt Obligations & Structured Finance. New Developments in Cash & Synthetic Securitization » (1) en 2007. Ce qu’elle écrivait avait un rapport immédiat avec mon travail à l’époque. Nous sommes entrés en contact, je crois me souvenir que c’est à la suite d’une question que je…
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L’actualité de la crise : crise bancaire, le long chemin plein d’embûches restant à parcourir, par François Leclerc
Billet invité. CRISE BANCAIRE: LE LONG CHEMIN PLEIN D’EMBÛCHES RESTANT A PARCOURIR On attendait la publication de la nouvelle réglementation du Comité de Bâle destinée à renforcer la solidité du secteur bancaire, dont il vient d’être annoncé à Zürich qu’elle a été adoptée. Mercredi matin, une nouvelle est parue dans le quotidien japonais spécialisé Nikkei,…
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L’actualité de la crise: grands mystères et petites découvertes, par François Leclerc
Billet invité. GRANDS MYSTERES ET PETITES DECOUVERTES La période est aux grandes découvertes, mais elles ne sont pas exaltantes. Car elles ne sont pas faites dans le domaine scientifique, mais dans celui de la finance. Tout un monde jusqu’alors méconnu est devenu, par pans entiers et pour peu que l’on s’y consacre, presque à notre…
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Mes livres sur la crise : petit récapitulatif
La remarque d’Auspitz, Pendant deux ans, Paul a recherché les éléments dont il avait besoin pour conforter ses intuitions ; aujourd’hui, tout cela est dans ses livres ; si nous voulons rester au même niveau de compréhension des phénomènes, nous devons les lire m’a donné l’idée de ce petit récapitulatif : La crise du capitalisme…