bancor – Page 5 – Blog de Paul Jorion

L’HEURE DES CHOIX RADICAUX, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

La forte volatilité des prix financiers internationaux dans la semaine du 8 au 12 août a révélé l’absence totale de repères des opérateurs financiers dans la recherche d’un équilibre général des prix. La baisse générale du niveau des prix des actifs financiers a montré une interprétation pessimiste partagée de l’avenir : décroissance indéfinie…

août 16, 2011
MESSIEURS QU’ON NOMME GRANDS, SIMPLIFIEZ !

La panique et la paralysie au sommet
Les impasses
La « rationalité » de l’agent économique
* Le crédit
* La complexité des instruments financiers
* * Un ordre monétaire international : demain !
* La variabilité des prix, et les paris qu’elle autorise
…

août 15, 2011
ARRÊTER LA COURSE AU VIDE ; L’ERREUR EST HUMAINE, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

Cette étude technique actualise par l’analyse de la crise financière en développement le projet de compensation monétaire internationale présenté par Keynes à Bretton Woods. Le système financier fondé sur des monnaies de réserve nationales ou régionales comme le dollar et l’euro ne permet pas de régulation rationnelle du crédit. L’écroulement de la…

août 9, 2011
LA GUERRE MONDIALE DES MONNAIES EST DÉCLARÉE, par Zébu

Billet invité

Vigneron, dans un aphorisme assassin, faisait déclarer récemment aux pays émergents ce qu’ils ressentaient de la situation actuelle : « Bernie m’a tué », à savoir que Ben Bernanke, surnommé « Ben l’hélicoptère » (pour avoir fait référence à une citation de Milton Friedman utilisant l’image d’un « helicopter drop of money » – un lâcher de billets…

août 8, 2011
UNE ÉCONOMIE MORALE EST UNE ÉCONOMIE POLITIQUE, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

Avec sa proposition de bancor, Keynes prend le contrepied de conceptions monétaires anciennes. Non seulement il propose des justifications morales à son étalon monétaire : plein emploi des ressources de travail, équité des relations internationales et régulation du crédit entre débiteurs et créanciers ; mais il prétend à l’universalité de la norme monétaire comme…

août 7, 2011
DE L’UTILITÉ DE LA THÉORIE DE LA FORMATION DES PRIX POUR COMPRENDRE LE FONCTIONNEMENT DU SYSTÈME MONÉTAIRE, par Zébu

Billet invité

Depuis 1971, nous sommes dans un système de changes dits ‘flottants’, c’est-à-dire qui réajuste les variations des monnaies entre elles sans aucun point fixe, à l’inverse d’un système, comme l’était par exemple le précédent (Bretton Woods) où un point fixe était défini pour l’ensemble des monnaies, qui s’y référençaient de manière permanente…

août 7, 2011
LE CHEMIN DU DÉFAUT GÉNÉRALISÉ, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

La mécanique de l’autodestruction financière fonctionne avec une précision mathématique. Les dettes toxiques inondent tout comme l’eau de refroidissement des réacteurs de Fukushima. Le système financier international est intégré par le dollar et dans un moindre mesure par l’euro. Les mégabanques sont les pompes et la tuyauterie du réacteur financier international en…

août 5, 2011
« GOUVERNER, C’EST CHOISIR » : RÉPONSE À PIERRE SARTON DU JONCHAY, par Zébu

Billet invité. Zébu revient en particulier sur la notion de valeur et le fonctionnement d’un marché international de compensation monétaire – le bancor de Keynes – en réponse au billet de Pierre Sarton du Jonchay « Pourquoi convoquer un nouveau Bretton Woods »

Il me semble que nous en…

août 3, 2011
POURQUOI CONVOQUER UN NOUVEAU BRETTON WOODS, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

Solder les dettes pour reconstruire

Le premier Bretton Woods fut convoqué en 1944 pour entériner la proposition négociée entre les États-Unis et la Grande-Bretagne du nouvel ordre monétaire international. Le nouvel empire et l’ancien empire sont alliés dans la guerre. Mais les États-Unis sont créanciers du monde ; ils ont financé tous les…

août 2, 2011
CONVOQUER BRETTON WOODS SUR LE DÉFAUT DU 2 AOÛT, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité.

Convoquer un Bretton Woods dès aujourd’hui est une urgence absolue : le défaut sur la dette publique étatsunienne est avéré et profond même si un relèvement provisoire du plafond est voté. Il n’y a plus aucun étalon international sûr pour adosser la liquidité internationale. L’implosion est enclenchée.

Un système monétaire multi-étalons n’aura…

août 1, 2011
D’UN SYSTÈME À L’AUTRE, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité. Le lecteur notera qu’en dépit de références généreuses à mes ouvrages, Pierre Sarton du Jonchay propose ici une théorie de la monnaie qui les contredit en justifiant l’usage du concept de valeur qui – il me l’accorde – est inutile, voire trompeur, lorsque l’on parle du prix, mais serait nécessaire si l’on…

juillet 29, 2011
RESTAURER LA MONNAIE PAR LE CRÉDIT, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité.

Quatre ans après la trappe des subprimes, tout le système monétaire et financier fondé sur le dollar est entraîné dans la trappe du crédit non régulable. Les États-Unis ne peuvent plus laisser croître les dettes que la Chine ne pourra plus racheter. Le système bancaire chinois est en contrepartie de ses réserves…

juillet 17, 2011
COMMENT LES BANQUES CENTRALES (ET LES ÉTATS) FURENT ROULÉS DANS LA FARINE, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité.

François Leclerc : Sans compter ce subterfuge comptable grossier qui ne prend en compte pour toute dévalorisation que les titres classés dans le trading book, alors qu’ils sont pour l’essentiel comptabilisés dans le banking book,c’est à dire destinés à être conservés jusqu’à leur maturité.

Ce subterfuge est depuis trente ans le…

juillet 13, 2011
COMMENT LA FED ET LA BCE SONT EN FAILLITE, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

La monnaie unique européenne a pour finalité de faire partager à ses membres une même conception de la mesure, de l’échange et de l’anticipation de la valeur économique. Cette communauté multinationale de valeur est de fait crédible par sa taille et par sa santé comparée à ses grandes concurrentes dans le reste…

juin 1, 2011
SAUVER LA DÉMOCRATIE PAR L’ARTICLE 16 DE LA CONSTITUTION FRANÇAISE, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité.

Relier le droit à la réalité par la faillite

Il est une loi essentielle du régime politique de la liberté d’entreprendre : la possibilité et l’occurrence de la faillite. Si l’entrepreneur est infaillible, il est impossible de poser des limites concrètes de la liberté de chaque citoyen à entreprendre sans léser autrui. Avant…

mai 10, 2011

Blog de Paul Jorion

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L’HEURE DES CHOIX RADICAUX, par Pierre Sarton du Jonchay

MESSIEURS QU’ON NOMME GRANDS, SIMPLIFIEZ !

ARRÊTER LA COURSE AU VIDE ; L’ERREUR EST HUMAINE, par Pierre Sarton du Jonchay

LA GUERRE MONDIALE DES MONNAIES EST DÉCLARÉE, par Zébu

UNE ÉCONOMIE MORALE EST UNE ÉCONOMIE POLITIQUE, par Pierre Sarton du Jonchay

DE L’UTILITÉ DE LA THÉORIE DE LA FORMATION DES PRIX POUR COMPRENDRE LE FONCTIONNEMENT DU SYSTÈME MONÉTAIRE, par Zébu

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POURQUOI CONVOQUER UN NOUVEAU BRETTON WOODS, par Pierre Sarton du Jonchay

Solder les dettes pour reconstruire

CONVOQUER BRETTON WOODS SUR LE DÉFAUT DU 2 AOÛT, par Pierre Sarton du Jonchay

D’UN SYSTÈME À L’AUTRE, par Pierre Sarton du Jonchay

RESTAURER LA MONNAIE PAR LE CRÉDIT, par Pierre Sarton du Jonchay

COMMENT LES BANQUES CENTRALES (ET LES ÉTATS) FURENT ROULÉS DANS LA FARINE, par Pierre Sarton du Jonchay

COMMENT LA FED ET LA BCE SONT EN FAILLITE, par Pierre Sarton du Jonchay

SAUVER LA DÉMOCRATIE PAR L’ARTICLE 16 DE LA CONSTITUTION FRANÇAISE, par Pierre Sarton du Jonchay