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COMMENT RECAPITALISER RÉELLEMENT LES BANQUES, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Où est le capital bancaire ? BNP Paribas affiche actuellement une capitalisation boursière de 37 milliards d’euros pour 85 milliards de capitaux propres comptables ; Société Générale capitalise 15 milliards d’euros pour des capitaux comptables de 51 milliards ; Crédit Agricole capitalise 13 milliards pour 52 en comptabilité. Le marché financier estime que les capitaux propres…
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RÉGLER L’ABERRATION SYSTÉMIQUE DU CRÉDIT, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Résumé Depuis l’été 2011, la chute de la capitalisation boursière des banques en dessous de leur prix comptable réglementaire manifeste explicitement la décohérence systémique. Les marchés financiers ne croient plus que les banques puissent remplir leurs engagements contractuels. Les prix de la production économique à venir de biens et services sont arbitrairement établis…
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RÉTABLIR L’ÉCONOMIE DE LA LOI PAR LA MONNAIE, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Continentaux et anglo-saxons se chamaillent sur la priorité entre recapitalisation des banques et réduction des déficits publics. Ce débat sur la poule et l’œuf dissimule la cause commune de l’insuffisance du capital bancaire et du surendettement public et privé. Il n’y a ni poule ni œuf sans coq pour féconder la poule. De…
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CHANGER DE PARADIGME : LA RESPONSABILITÉ UNIVERSELLE COMPENSÉE, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité La dégradation début août 2011 de la note de crédit public des États-Unis marque une rupture systémique. Le prix des dettes publiques n’est plus nulle part un étalon stable de la monnaie. Il n’existe plus de créance légalement sûre pour comptabiliser des anticipations financières rationnellement certaines. Les États garants de la loi sont…
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Mur de la dette, désintégration du système monétaire international, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Les banques centrales recommencent à prêter en devise à leur système bancaire. La BCE prête aux banques européennes les dollars qu’elles ne peuvent plus emprunter aux money funds étatsuniens ; lesquels sont des intermédiaires interbancaires d’évaluation du risque de crédit en dollar à court terme entre banques. Comme après la chute de Lehman…
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L’HEURE DES CHOIX RADICAUX, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité La forte volatilité des prix financiers internationaux dans la semaine du 8 au 12 août a révélé l’absence totale de repères des opérateurs financiers dans la recherche d’un équilibre général des prix. La baisse générale du niveau des prix des actifs financiers a montré une interprétation pessimiste partagée de l’avenir : décroissance indéfinie de…
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ARRÊTER LA COURSE AU VIDE ; L’ERREUR EST HUMAINE, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Cette étude technique actualise par l’analyse de la crise financière en développement le projet de compensation monétaire internationale présenté par Keynes à Bretton Woods. Le système financier fondé sur des monnaies de réserve nationales ou régionales comme le dollar et l’euro ne permet pas de régulation rationnelle du crédit. L’écroulement de la pyramide…
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UNE ÉCONOMIE MORALE EST UNE ÉCONOMIE POLITIQUE, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Avec sa proposition de bancor, Keynes prend le contrepied de conceptions monétaires anciennes. Non seulement il propose des justifications morales à son étalon monétaire : plein emploi des ressources de travail, équité des relations internationales et régulation du crédit entre débiteurs et créanciers ; mais il prétend à l’universalité de la norme monétaire comme matérialisation…
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LE CHEMIN DU DÉFAUT GÉNÉRALISÉ, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité La mécanique de l’autodestruction financière fonctionne avec une précision mathématique. Les dettes toxiques inondent tout comme l’eau de refroidissement des réacteurs de Fukushima. Le système financier international est intégré par le dollar et dans un moindre mesure par l’euro. Les mégabanques sont les pompes et la tuyauterie du réacteur financier international en fusion.…
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« GOUVERNER, C’EST CHOISIR » : RÉPONSE À PIERRE SARTON DU JONCHAY, par Zébu
Billet invité. Zébu revient en particulier sur la notion de valeur et le fonctionnement d’un marché international de compensation monétaire – le bancor de Keynes – en réponse au billet de Pierre Sarton du Jonchay « Pourquoi convoquer un nouveau Bretton Woods » Il me semble que nous en avions déjà discuté mais le système proposé par…
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POURQUOI CONVOQUER UN NOUVEAU BRETTON WOODS, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité Solder les dettes pour reconstruire Le premier Bretton Woods fut convoqué en 1944 pour entériner la proposition négociée entre les États-Unis et la Grande-Bretagne du nouvel ordre monétaire international. Le nouvel empire et l’ancien empire sont alliés dans la guerre. Mais les États-Unis sont créanciers du monde ; ils ont financé tous les vainqueurs.…
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CONVOQUER BRETTON WOODS SUR LE DÉFAUT DU 2 AOÛT, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité. Convoquer un Bretton Woods dès aujourd’hui est une urgence absolue : le défaut sur la dette publique étatsunienne est avéré et profond même si un relèvement provisoire du plafond est voté. Il n’y a plus aucun étalon international sûr pour adosser la liquidité internationale. L’implosion est enclenchée. Un système monétaire multi-étalons n’aura aucune…
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D’UN SYSTÈME À L’AUTRE, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité. Le lecteur notera qu’en dépit de références généreuses à mes ouvrages, Pierre Sarton du Jonchay propose ici une théorie de la monnaie qui les contredit en justifiant l’usage du concept de valeur qui – il me l’accorde – est inutile, voire trompeur, lorsque l’on parle du prix, mais serait nécessaire si l’on veut…
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LES ETATS-UNIS, CE SOIR : RÉPONSE À PAUL JORION, par Pierre Sarton du Jonchay
Paul, Je vous suis tout à fait sur la mauvaise interprétation que l’on fait en Europe de l’impasse étatsunienne sur le plafond de la dette. Le malentendu fondateur du contrat social étatsunien est en train de remonter à la surface avec la chute du capitalisme financier fondé par les élites politiques étatsuniennes. Les pères fondateurs…
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EUROBONDS, UNE SOLUTION DE DÉMOCRATIE, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité L’accord européen annoncé sur la couverture des besoins de financement de la Grèce repose sur une prise en charge du risque de crédit grec par les budgets publics des autres pays de la zone euro. Les banques et créanciers privés ne subissent nominalement aucune perte. Tout l’effort financier pèse sur les contribuables grecs…