-
La France et la crise : un an déjà
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Au-delà des nouvelles qui tombent ici ou là quant à des pertes subies par la Société Générale, le Crédit Agricole – à travers Calyon essentiellement – ou Natixis, la crise financière actuelle aura surgi dans l’esprit des Français à travers deux événements principalement. Le premier, dont…
-
2008
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Si le début de la crise en février 2007 est facile à définir comme la « crise des subprimes » et si sa deuxième phase qui débuta en août de la même année fut caractérisée par un tarissement généralisé du crédit, vous vous souvenez que j’ai introduit l’expression…
-
L’avenir des banques
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Les journaux pensent déjà à la rentrée et on me pose la question : « L’avenir des banques ? » Je réponds ceci. Banques commerciales et banques d’investissement. Commençons par les plus mal en point : par les secondes. Leur bonne santé reposait sur les commissions perçues sur…
-
Merrill Lynch : amputation et ballon d’oxygène
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Les dernières nouvelles relatives à la banque d’investissement Merrill Lynch sont symptomatiques du mal qui ronge le secteur financier américain. Commençons par les CDO, les Collateralized-Debt Obligations, cet instrument financier constitué de « tranches » d’Asset-Backed Securities où se cachaient en grandes quantités les prêts immobiliers subprime marqués…
-
La Chine tire-t-elle les ficelles ?
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Les États–Unis ont-ils été manipulés par la Chine et la crise qui est en train d’engloutir le monde en est-elle la conséquence ? Je ne le pense pas : les États–Unis creusèrent leur propre tombe quand dirigeants d’entreprises et investisseurs conclurent une union sacrée dont la…
-
Leur peindre une cible sur la poitrine
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Aujourd’hui, les actions des Government–Sponsored Entities ont repris leur plongée : Fannie Mae et Freddie Mac ont perdu plus du quart de leur valeur en une seule séance : –27,34 % pour Fannie Mae et –26,02 % pour Freddie Mac. Le message est clair : le…
-
Le prix « Faux-jeton » 2008
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Dans La crise des subprimes pouvait être évitée, j’ai expliqué qu’une loi introduite dans l’état de Caroline du Nord, aurait pu effectivement éviter cette crise, si elle avait été étendue à l’ensemble des États–Unis. J’y expliquais que : La Mortgage Bankers Association avait tenté tout d’abord…
-
L’Amérique a changé… même si elle ne le sait pas encore
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Donc hier soir, les autorités financières américaines sont venues au secours des Government–Sponsored Entities, Fannie Mae et Freddie Mac. Elles s’y sont mises toutes ensemble : la Fed, le ministère des Finances, la Fed de New York et elles ont déclaré – avant l’ouverture du marché…
-
IndyMac Bank (1985 – 2008)
Ce texte est un « article presslib’ » (*) Si vous avez accès à un exemplaire de mon livre Investing in a Post-Enron World, publié en 2003 par McGraw–Hill, vous verrez que j’y cite à trois reprises Mike Perry qui était jusqu’à hier P–DG de IndyMac Bank. Les trois citations contiennent des extraits d’un entretien…
-
Fannie, Freddie et les paparazzi
Ce texte est un « article presslib’ » (*) J’hésite depuis plusieurs jours à parler des GSE, de Fannie Mae et de Freddie Mac, les Government–Sponsored Entities, encore appelées « Agencies » – les deux piliers de la titrisation des crédits immobiliers américains, les autres éléments du système étant tous récemment décédés – et ceci…
-
Le krach qui se profile à l’horizon
Ce texte est un « article presslib’ » (*) La bourse de New York a connu deux krachs : le premier en octobre 1929 et le second, en octobre 1987. Les krachs n’ont pas nécessairement grand–chose en commun à part le fait que les prix baissent de manière catastrophique en raison d’un déséquilibre énorme entre…
-
La régulation aurait-elle permis d’éviter la crise ?
L’article qui suit a paru en tribune libre dans La Tribune, édition datée du 1er juillet. La crise que traverse en ce moment la finance était-elle évitable ? Et, si oui, la régulation était-elle le moyen qui aurait permis de l’éviter ? La réponse à ces deux questions est « Oui ». La règlementation qui…
-
Mauvaise journée à la bourse
Les références historiques étaient à l’ordre du jour jeudi sur les marchés boursiers. Le prix à terme du baril de pétrole atteignait en séance 140 $ : du jamais vu ! Le cours de la banque commerciale américaine Citigroup, rétrogradée par un analyste de Goldman Sachs, avait rejoint à la baisse son niveau de 1998.…
-
Tournez manège !
Examinée dans une perspective historique, la finance présente une alternance de périodes d’une dizaine d’années au moins durant lesquelles elle fonctionne de manière relativement harmonieuse, suivie de périodes de cinq ans au plus au cours desquelles elle est en crise. Cette observation a conduit à formuler une hypothèse, que j’appellerai « optimiste », selon laquelle…
-
Scénario connu ?
La deuxième moitié des années 1980 a vu disparaître l’Empire soviétique dans un long processus de déliquescence. A la chute du mur de Berlin, en 1989, le monde entérina la fin annoncée d’un système politique liberticide et du capitalisme d’état qui l’accompagnait sur le plan économique. Rares furent ceux qui furent surpris. Le capitalisme d’état…