Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

Catégorie : Economie

Tournez manège !

Examinée dans une perspective historique, la finance présente une alternance de périodes d’une dizaine d’années au moins durant lesquelles elle fonctionne de manière relativement harmonieuse, suivie de périodes de cinq ans au plus au cours desquelles elle est en crise.

Cette observation a conduit à formuler une hypothèse, que j’appellerai « optimiste », selon…

juin 26, 2008
Développement durable et pragmatisme

Nous nous connaissons Serge Latouche et moi depuis vingt ans. J’ai toujours eu un très grand respect pour ses thèses. La chose qui nous sépare, c’est la croissance : il est – comme vous le savez – contre, alors que je suis sur ce plan agnostique, ni pour ni contre. Il me tance aujourd’hui…

juin 25, 2008
Scénario connu ?

La deuxième moitié des années 1980 a vu disparaître l’Empire soviétique dans un long processus de déliquescence. A la chute du mur de Berlin, en 1989, le monde entérina la fin annoncée d’un système politique liberticide et du capitalisme d’état qui l’accompagnait sur le plan économique. Rares furent ceux qui furent surpris.

Le…

juin 21, 2008
D’abord comprendre ce qu’est la monnaie

Le 15 juin, il y a cinq jours, Armand écrivait :

La vision comptable conduit, me semble-t-il, à confondre la valeur d’un bien matériel, son prix à un instant donné et même ce qu’un engagement pourrait rapporter dans le futur, c’est-à-dire à additionner bananes, dessins représentant des bananes et bananiers au motif que…

juin 20, 2008
La compréhension des crises financières et de leur répétition

Mon article La compréhension des crises financières et de leur répétition vient de paraître dans Savoir/Agir, No 4, juin 2008 : 11–18

J’y écris entre autre que

Dans son livre intitulé The Great Crash – 1929, publié en 1954, John Kenneth Galbraith avait (…) offert un (…) portrait de la Grande Crise et…

juin 20, 2008
Comment assurer le développement durable

J’aime bien ce concept de « développement durable », peut–être parce que, à l’inverse de « décroissance » par exemple, qui me crée dans la tête un grand blanc, il me fait immédiatement venir à l’esprit une foultitude de questions techniques à résoudre sur un plan purement pratique. Il ne faut pas lui demander,…

juin 18, 2008
Oracle, ô désespoir !

Comme on s’arroge le droit d’ignorer superbement les comptes rendus négatifs des textes que l’on publie, il faudrait avoir la modestie d’en faire autant pour ceux qui vous complimentent. On ne va jamais jusque-là parce que les premiers constituent une contrariété alors que les seconds sont la récompense que l’on n’attendait pas mais que…

juin 16, 2008
L’intérêt des entreprises et celui de l’humanité en général

Dans un article intitulé « What price more food ? », paru dans le numéro daté du 14 juin du magazine britannique New Scientist, Debora MacKenzie analyse l’augmentation du prix des céréales sur les marchés mondiaux. Il ne s’agit pas, comme vous l’aurez compris, d’une publication financière et l’article s’intéresse à la crise actuelle…

juin 16, 2008
La monnaie, c’est de la sueur (et du soleil) condensés

J’écrivais ce matin, à propos d’un commentaire de A-J Holbecq (Stilgar), dans notre débat sur la monnaie :

« la monnaie centrale n’est qu’une conséquence de la création monétaire effectuée par les banques secondaires » : je ne pense pas que ce soit vrai.

à quoi il me répond :

on reprend ici notre…

juin 12, 2008
Lehman Brothers : ça ne s’arrange pas (mise à jour 2)

La semaine dernière, je me posais la question Lehman Brothers : est-on reparti pour un tour ?

La réponse semble aujourd’hui être oui : le titre s’est vendu dans un vent de panique à la bourse de New York, chutant de 13,64 % (23,75 $ en clôture) et entraînant le marché boursier…

juin 11, 2008
Comprendre les crises est une chose, les résoudre en est une autre

Mr Timothy Geithner est un monsieur apparemment très intelligent : président de la Federal Reserve de New York, ce fut lui qui orchestra le 17 mars dernier le sauvetage in extremis de la banque d’affaires Bear Stearns, absorbée par la banque commerciale J.P. Morgan Chase (*). C’est également lui qui présenta hier les mesures…

juin 11, 2008
Le lion malade de la peste

Les premiers signes de la crise se sont manifestés aux États–Unis en février 2007, au moment où éclata la « crise des subprimes ». Depuis, les organismes gouvernementaux et la presse du même bord étaient parvenus à contenir le sentiment qu’une crise plus générale accompagnée d’une récession étaient en train de s’installer. Les indices…

juin 8, 2008
La monnaie : approche comptable et approche économique

Les citations de l’ouvrage de Dominique Plihon, La monnaie et ses mécanismes (La Découverte 2000) que A-J Holbecq (Stilgar) nous propose dans un récent commentaire, me permettent de mettre le doigt sur l’une des choses qui me chipotent encore dans notre débat sur la monnaie. Dans les passages cités, l’approche de Plihon…

juin 7, 2008
« Un incident, une bêtise, la mort de votre jument grise… »

Après la période des grands chocs qui a caractérisé l’année dernière, la finance est entrée dans une nouvelle ère : celle d’une déliquescence lente où l’on ment – comme les grandes banques américaines qui revalorisent les pertes encaissées sur leurs dettes comme « gains », même si de tels « gains » ne pourront…

juin 5, 2008
La création de la monnaie… et nous

Je ne savais pas où je mettais les pieds quand, le 7 février, dans mon premier billet consacré à la monnaie Le scandale des banques qui « créent » de l’argent je remettais en question la notion de création ex nihilo de monnaie par les banques commerciales.

Depuis le début février, j’ai…

juin 5, 2008