Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

Catégorie : Economie

« USA Hebdo » sur BMF, le 19 juillet

J’étais l’invité de Thomas Misrachi ce matin sur BFM. Comme vous l’avez peut-être entendu, nous n’étions pas d’accord sur un point : la dimension spéculative ou non du prix du pétrole en ce moment. Je la soulignais – sans pouvoir apporter de chiffres, lui la minimisait.

juillet 19, 2008
La Chine tire-t-elle les ficelles ?

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Les États–Unis ont-ils été manipulés par la Chine et la crise qui est en train d’engloutir le monde en est-elle la conséquence ?

Je ne le pense pas : les États–Unis creusèrent leur propre tombe quand dirigeants d’entreprises et investisseurs conclurent une union…

juillet 17, 2008
Leur peindre une cible sur la poitrine

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Aujourd’hui, les actions des Government–Sponsored Entities ont repris leur plongée : Fannie Mae et Freddie Mac ont perdu plus du quart de leur valeur en une seule séance : –27,34 % pour Fannie Mae et –26,02 % pour Freddie Mac. Le message est clair…

juillet 16, 2008
Mauvaise journée pour les banques américaines

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Alors que la bourse américaine se passionnait pour le nouveau destin des Government-Sponsored Entities, Fannie Mae et Freddie Mac, dans le nouveau contexte de leur soutien cette fois explicite par l’Etat américain, un autre drame se déroulait en arrière-plan, conséquence celui-ci de…

juillet 15, 2008
Le prix « Faux-jeton » 2008

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Dans La crise des subprimes pouvait être évitée, j’ai expliqué qu’une loi introduite dans l’état de Caroline du Nord, aurait pu effectivement éviter cette crise, si elle avait été étendue à l’ensemble des États–Unis. J’y expliquais que :

La Mortgage Bankers Association…

juillet 14, 2008
L’Amérique a changé… même si elle ne le sait pas encore

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Donc hier soir, les autorités financières américaines sont venues au secours des Government–Sponsored Entities, Fannie Mae et Freddie Mac. Elles s’y sont mises toutes ensemble : la Fed, le ministère des Finances, la Fed de New York et elles ont déclaré – avant l’ouverture…

juillet 14, 2008
IndyMac Bank (1985 – 2008)

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Si vous avez accès à un exemplaire de mon livre Investing in a Post-Enron World, publié en 2003 par McGraw–Hill, vous verrez que j’y cite à trois reprises Mike Perry qui était jusqu’à hier P–DG de IndyMac Bank. Les trois citations contiennent des extraits…

juillet 12, 2008
Fannie, Freddie et les paparazzi

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

J’hésite depuis plusieurs jours à parler des GSE, de Fannie Mae et de Freddie Mac, les Government–Sponsored Entities, encore appelées « Agencies » – les deux piliers de la titrisation des crédits immobiliers américains, les autres éléments du système étant tous récemment décédés –…

juillet 11, 2008
Les taux directeurs des banques centrales ont fait leur temps

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Le match Sarkozy – Trichet… et nous, et nous, et nous… me vaut de nombreuses objections. Je réponds ici à celles de Bernard Valton. Je le cite :

De plus, le système actuel est de plus en plus simple : les…

juillet 8, 2008
Le match Sarkozy – Trichet… et nous, et nous, et nous…

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Le taux directeur de la BCE aurait-il dû rester 4 % ou bien une hausse à 4,25 % était-elle inévitable ?

Sarkozy dit : j’ai un mandat, « je suis légitime, en tant que Président de la République française », et je me…

juillet 6, 2008
Le krach qui se profile à l’horizon

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La bourse de New York a connu deux krachs : le premier en octobre 1929 et le second, en octobre 1987. Les krachs n’ont pas nécessairement grand–chose en commun à part le fait que les prix baissent de manière catastrophique en raison d’un déséquilibre…

juillet 4, 2008
La descente aux enfers

Ce texte est un « article presslib’ » (*)

Jetez un coup d’œil à ce graphique emprunté au Wall Street Journal de ce matin : ce genre de profil ne dure pas parce que quelque chose se passe alors qui y met fin et c’est pourquoi il faut le capturer dans l’instant. La…

juillet 3, 2008
La régulation aurait-elle permis d’éviter la crise ?

L’article qui suit a paru en tribune libre dans La Tribune, édition datée du 1er juillet.

La crise que traverse en ce moment la finance était-elle évitable ? Et, si oui, la régulation était-elle le moyen qui aurait permis de l’éviter ?

La réponse à ces deux questions est « Oui ».

La…

juillet 1, 2008
Les hypothèses orphelines

On est parfois obligé de faire une hypothèse, sans pouvoir l’étayer davantage… ce qui vous laisse sur votre faim. Et c’est d’autant plus regrettable quand cette hypothèse est aventureuse, voire assez folle. Dans un billet rédigé l’année dernière, Comment les banques centrales triomphent de l’inflation, j’écrivais

Retour à la réalité :…

juin 30, 2008
Mauvaise journée à la bourse

Les références historiques étaient à l’ordre du jour jeudi sur les marchés boursiers. Le prix à terme du baril de pétrole atteignait en séance 140 $ : du jamais vu ! Le cours de la banque commerciale américaine Citigroup, rétrogradée par un analyste de Goldman Sachs, avait rejoint à la baisse son niveau de…

juin 27, 2008