Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

Auteur/autrice : François Leclerc

Edward Snowden : DE SÉRIEUX EMBARRAS AMÉRICAINS, par François Leclerc

Billet invité.

Barack Obama n’en a pas fini avec sa réforme des activités de la NSA qui consiste à proposer de confier le stockage des données à un tiers de confiance, à charge pour le Congrès de l’identifier. Une commission consultative du Congrès, dont la création date de 2007 mais qui était restée en…

janvier 23, 2014
QUAND LES CORIUMS DE FUKUSHIMA FONT REPARLER D’EUX, par François Leclerc

Billet invité.

Les trois coriums échappés de leur cuve d’acier de la centrale de Fukushima font enfin reparler d’eux. Non pas aux bons soins de Tepco, son opérateur, du gouvernement japonais ou des autorités de sûreté nucléaire, mais de ceux d’un laboratoire de l’Université de Tsukuba, plus particulièrement impliqué dans un domaine de recherche…

janvier 23, 2014
L’Ukraine fait-elle partie de l’Europe ? par François Leclerc

Billet invité. Paul Jorion : je découvre le billet de François tardivement, je dois néanmoins signaler que mon analyse de la situation en Ukraine est différente (y compris sur la Syrie dont le cas est rapproché de celui de l’Ukraine). J’exprimerai ma propre position quand l’occasion s’en présentera.

La tragédie ukrainienne que

janvier 23, 2014
Au Forum de Davos : LA STABILITÉ ÉCONOMIQUE ET SOCIALE MENACÉE, par François Leclerc

Billet invité.

Trois rapports viennent d’être presque simultanément rendus publics, qui ensemble décrivent la société qui s’annonce. Celui de l’ONG Oxfam, qui porte sur le développement des inégalités, celui de l’Organisation internationale du Travail (OIT), qui constate que l’emploi ne profite pas de la faible reprise économique, et celui du Commissaire européen chargé…

janvier 22, 2014
La crise politique : LE VIDE QUI SE PRÉSENTE, par François Leclerc

Billet invité.

Dans sa dimension politique comme financière, la crise reste pour l’instant latente tout en se manifestant en creux par un déficit de démocratie qui s’approfondit et n’est pas près de se remplir. La Commission européenne, la BCE et le FMI – les trois composantes de l’attelage d’une Troïka assurant la tutelle des…

janvier 21, 2014
La régulation trompe-l’œil : UNE PRIME ACCORDÉE AUX RÉCIDIVISTES, par François Leclerc

Billet invité.

« L’horizon bancaire se dégage », titre l’éditorial de l’AGEFI hebdo, une publication qui couvre « tous les métiers de la finance » pour ceux qui les exercent. Le journal traduit un soulagement manifeste au sein de ces honorables professions, qui vont enfin pouvoir penser à l’avenir, se consacrer à l’élaboration de leurs plans stratégiques, et…

janvier 20, 2014
Pour un monde meilleur : BIG DATA, BIG BROTHER ? par François Leclerc

Billet invité.

Cela devait arriver, et cela n’a pas tardé : un frigidaire « intelligent » – capable de dresser la liste des commissions, ou mieux de la télécharger à un fournisseur pour livraison – a été victime d’une cyberattaque ! Dans un monde qui vit à l’heure des objets connectés, des horizons nouveaux s’ouvrent. Non…

janvier 19, 2014
Déflation, shadow banking… : DORMEZ TRANQUILLES, BRAVES GENS ! par François Leclerc

Billet invité

Les débats entre économistes patentés sont parfois déroutants ! Par exemple celui qui porte sur la déflation en Europe, certains mettant en avant ce risque, comme Christine Lagarde (FMI), et d’autres le croyant limité, comme Jens Weidmann (Bundesbank). La baisse de l’inflation en dessous du taux cible de 2 % se poursuivant…

janvier 17, 2014
La Chine des espoirs déçus : CE COLOSSE AUX PIEDS D’ARGILE, par François Leclerc

Billet invité.

La deuxième puissance économique mondiale ne répond pas aux attentes qui, il y a encore peu, s’exprimaient avec insistance en Occident. Au contraire, elle occasionne beaucoup d’inquiétude. Non seulement la Chine ne tire pas la croissance mondiale, mais elle fait face avec de grandes inconnues, prise à son propre jeu pour avoir…

janvier 16, 2014
Permissives contraintes financières : LA VOIE EST LIBRE ! , par François Leclerc

Billet invité

En prologue de son analyse des bilans de 128 banques européennes, la BCE vient comme prévu de calmer le jeu, confirmant qu’elle entend aborder ce périlleux exercice non sans complaisance. Dévoiler la réalité, c’est replonger l’Europe dans une crise aiguë, trop la masquer c’est perdre toute crédibilité.

Dans une lettre à…

janvier 15, 2014
Les banques centrales : DANS DES TERRITOIRES INCONNUS, par François Leclerc

Billet invité

Ne sachant plus sur quel pied danser, une fois sauvé son petit monde financier, la Fed s’est lancée dans la « forward guidance », suivie par la BCE vu son succès d’estime. En annonçant à l’avance la politique qu’elles entendent poursuivre, les deux banques centrales continuent de s’éloigner d’une tradition d’hermétisme bien établie, destinée…

janvier 14, 2014
La régulation financière progresse : CHERCHEZ L’ERREUR !, par François Leclerc

Billet invité

Quelle surprise ! Après avoir fait son siège, les banques ont obtenu ce week-end du Comité de Bâle d’importants assouplissements à propos du ratio d’effet de levier qui devra être respecté en 2018. Celui-ci mesure le rapport entre leurs fonds propres et leurs actifs, sans pondération de leur valeur. Cela fait suite…

janvier 13, 2014
La japonisation de l’Europe : DE FÂCHEUSES SIMILITUDES, par François Leclerc

Billet invité.

La situation européenne n’est pas sans similitudes avec celle dont le Japon ne sort toujours pas, faisant craindre une japonisation sous la forme d’une tendance déflationniste prononcée et durable accompagnée d’une croissance atone. L’appréciation de l’euro, le credit crunch (la diminution du crédit aux entreprises), les bilans bancaires non nettoyés et la…

janvier 12, 2014
Le fiasco grec : PARFOIS, LES MOTS NE SONT D’AUCUN SECOURS, par François Leclerc

Billet invité

Présentée par les autorités comme le mouton noir de la zone euro – tout en éludant toute autocritique à propos de son ancienne admission – la Grèce est le révélateur de leur fiasco. Sans qu’il soit besoin d’une longue démonstration, un seul chiffre suffit : presque 58 % des jeunes entre 15…

janvier 10, 2014
Le monde qui vient : UN TRÈS GROS MALENTENDU, par François Leclerc

Billet invité

La déflation revient sur le tapis, avec la publication des derniers chiffres européens faisant état d’un taux d’inflation à 0,7 %, à nouveau à la baisse et bien en dessous de la cible de 2 % de la BCE. Simultanément, le marché obligataire continue à se détendre sous la protection de celle-ci,…

janvier 9, 2014